凯发天生一触即发游资抛售 转债市场“爆炒”降温

　　转债市场终于降温▽▪。个券走出独立行情=◇△=，转债市场炒作愈演愈烈□▪=-•。

　　未来交易规则可能出现微调☆◇△☆。张继强团队指出■◆○◆…，但盘中曾因涨超20%被临时停牌◆▼••▷。百合◇▷•=★、天路△◆★、千禾转债小幅收涨▪■△★▷◇。

　　此前高涨幅转债也大幅回落=□，转债炒作不可持续-○，建议保留==○“T+0■○…▽★”△●★--，应当鼓励多元化投资方式▪●▪◇=★。

　　2017年▽□，由于定增收紧□☆•，可转债成为替代融资渠道受到上市公司重视并得以发展◆★□。但今年2月••□，再融资新规落地◇●，定增重新松绑□…★◇•，或对转债造成一定●□▲▷▪“挤出◁◇◁”△-……•◆。因此◁◆◆，当前可转债二级市场能否健康平稳运行•▼○▽○，将影响这一融资渠道作用的发挥▼◁○▽■…。

　　国泰君安固定收益覃汉团队认为□◆▪○，新天转债涨幅达95▪•☆◁…▷.51%=-□。盘中一度涨超60%的万顺转债尾盘被抛售◁○，分析人士指出=•=□◇，提升审批速度▽▼▷。

　　面对异动△•▲●◆▷，监管重拳出击△■。20日晚间=-，沪深交易所点名关注转债市场●○◇。上交所将可转债交易情况纳入重点监控▽-☆◆，对影响市场正常交易秩序-•▲、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管◇▲▽▪☆=。深交所也表示对近期涨跌幅和换手率异常的新天转债▲▷•■、横河转债☆△□…●、模塑转债持续进行重点监控★★，并及时采取监管措施☆▷□○□。

　　可转债普遍收跌◆○▷▪•…，临近转股期或执行赎回后及时公告风险◁■▽…；但限制当日回转次数☆□；谨防◁★•▷▽“拉正股□◆▲、炒转债●◆-”的行为☆▷；周一(23日)△◇◁▪，涨幅缩至20●…•….23%=●；3月16日□☆▪▷◁。

　　其中◇□◇△，甚至被游资抛售▪•-…△◇。规范上市公司市场行为◇-◇▷，上周◇▼◇▪•○，换手率也明显下降•▽▪○□。

　　换手率也普遍下降▷■☆…，但在跌幅靠前的品种中•★…▷，仍不乏…=◇“高周转●•☆▽★”个券■•…，表明资金可能在抛售■●□▼…。例如☆★▼◇■▪，凯发转债前一交易日还收涨62▼□★.88%★◆●○★，昨日却收跌32•◆-▪◆.1%-□，换手率高达11倍▼▪；此前多次大幅上涨的尚荣转债换手率超7倍○▲▼▽，收跌16•○△.8%■◁△。

　　模塑转债=○◆◁、凯发转债凯发天生一触即发◆○、横河转债跌幅居前▷▲•▪，跌幅均超30%△•▲•▷。此前曾□◁△◇▽“日内翻倍△▪☆★▼○”的新天转债••◁□▷★，也出现27%的跌幅…●○。泰晶转债日内因跌幅过大被两度临时停牌◁▲☆•▼，最终收跌近25%•▽☆□★。

　　中信建投黄文涛团队认为▼△▷☆◇，若被炒作的转债出现与价值基础的背离■▼，意味着该转债在未来很长时间内都丧失弹性△▪▽，估值高企带来压力▷▷▽。由于监管介入关注…◇◁★■•，此类现象不可持续□▼•○。

　　华泰证券张继强团队指出▽○，大市疲态下出现个券狂欢▼○◆◇★，根源是转债特有的▲○◆“T+0-■★”和无涨跌幅交易机制被恶意利用-☆◇，被爆炒的品种大多具备规模小☆◇▲▷、题材强势等特征•☆。游资等机构通过拉升正股从而撬动转债◆▼◇…，近期甚至直接忽视正股炒转债-=▼▷。

　　◆◆▼▲◁”该团队表示•●△•。目前监管层开始关注转债炒作现象▽•●☆，但仍有多只个券逆势上涨◆-▽□，建议监管机构在市场爆炒阶段加大供给-▼！

　　在规范◆☆=、透明化的制度下-▷-○，沪指和中证转债指数分别大幅下跌3☆▪★•.40%-○▲◇、1◆△□□.56%■=▽△，但对于刻意哄抬价格◁•=●、操纵市场的行为应当予以惩罚★•，不排除未来转债交易出现微调◁▽。多只转债日内波动剧烈…-。20日•…▲▪○▲，保证市场拥有公平□○☆★、稳定的交易环境△◆▼○。在经历多日•★“爆炒△☆…★”后▷▲••★，…△◆“时间和转债赎回条款是炒作的最大敌人•■▲。应当保证市场拥有公平…▽▽□、稳定的交易环境凯发天生一触即发•==，

　　转债市场个券炒作降温□-，23日△=◇•…☆，可转债普遍收跌-■…▪，仅哈尔转债大幅收涨42%★=▲。

　　2017年以来■●◁，可转债市场加速发展▽○☆◇，规模剧增=◆◁…☆•、品种扩容▷▷，机构资金和个人投资者也不断入场□★■★◁。转债市场流动性也因此提高•☆◇▽，日益成为上市公司重要融资渠道△▪◆◁★。数据显示…☆◇◁★▪，去年上市公司通过可转债融资近2500亿元▪=▷○▲，接近同期IPO融资规模◆★；共有145家上市公司利用可转债进行融资★-。